全球或重启降息通道 年底“吃饭”行情可期

　　【编者按】

　　大盘自2307点以来，短短两周已反弹10%。估值底、政策底、市场底三重底部的确立，使得市场恐慌情绪开始化解，场外资金入场积极。近日，欧洲央行、巴西、澳大利亚降息，市场预期全球进入降息周期。多家券商发布报告指出，大盘年底之前机会大于风险，年底“吃饭”行情可期。

　　欧洲澳洲降息 政策松动是重大利好

　　【背景】

　　货币政策，是决定宏观经济和股市走向的关键推手。去年底以来，为了对抗通胀和加强对房地产市场的调控，央行持续提准和加息，货币政策的累积效应，让大盘从4月份开始一路大跌，跌到10月底的2307这一两年多的新低，广大投资者亏损累累，苦不堪言。

　　解铃还须系铃人。股市要翻身，货币政策就必须转变。而欧洲央行、巴西、澳大利亚的降息，以及美国或启动第三轮量化宽松的预期，也为中国货币政策转向创造了条件。

　　上周，新上任的欧洲央行行长德拉吉意外宣布降息25点至1.25%。德拉吉警告称，欧洲经济即将陷入轻度衰退，必须通过货币手段来扭转。欧洲央行的降息，也意味着欧洲央行在今年逐渐开启的加息趋势出现扭转。

　　而巴西更是从8月底就在全球主要经济体中率先拉开了降息的大幕。此前，为了抑制国内通胀上扬，巴西曾连续5次提高基准利率。但为了提振经济，巴西央行8月31日宣布降低基准利率50个基点至12%；10月19日，巴西央行再次将基准利率下调0.5个百分点至11.5%。

　　澳大利亚也加入了降息阵营，澳大利亚央行11月1日宣布，将基准利率从4.75%下调至4.5%，这是该行两年多以来首次降息。

　　尽管美国刚刚公布第三季度GDP增长3.1%超预期，使得美国年内推出第三轮量化宽松货币政策的可能性大幅降低，但美联储主席伯南克在11月2日的新闻发布会上还是表示，美国经济有重大下行风险。其潜台词就是，如果全球恶劣的经济气候没有改变，美联储可能将被迫推出第三轮量化宽松政策。

　　中国的货币政策也在发生有利于资本市场的变化。温家宝总理25日表示，中国将对经济政策进行预调和微调。巴克莱资本认为，这是在释放中国定向宽松政策的信号，不排除年底前下调银行业法定存款准备金率的可能性。国泰君安研报指出，央行信贷政策从11月起或将出现明显宽松，11月、12月新增信贷有望分别达到7000亿元。

　　在日前举办的G20峰会上，国家主席胡锦涛在主题发言中明确表示，G20各国确保经济强劲增长是首要任务。这一表态，也表明中国货币政策将会松动。

　　货币政策的松动，对于当前的A股来说，无疑是最大的利好之一。