如何避免A股“黑天鹅” 三大案例揭示三大警示(3)

   【如何避免“黑天鹅”】

    回避高估值选择小市值大行业

    如今一季度报引发的连环炸，不禁让人感叹，江湖险恶，大意不得。

    袁季为投资者指点了三招：“首先看行业背景，是否本身是高成长，前景较好；第二，管理层是否保守，募集一大笔钱后还有没有动力继续向前；第三，是否具有核心竞争力，能够保持成长。比如金风科技，最开始80%的市场份额时，成长性较好。但很快很多企业涌进来，优势就失去了。因为其公司的技术不具备行业壁垒。如果一个公司的技术让别人很难进来，那么就是很有优势了。”他提醒投资人，一定不能惯性思维，按照历史层面来判断，要向前看，把一个公司放入其同类型、同板块的众多公司中进行比较，分析其是否具备成长性，同时要随时警惕市场预期是否可靠。

    “要投资一个公司，要了解其规模。”韩跃峰表示，这是一个系统的工程，需要对行业、政策等进行综合考量，进行调研。

    “建议中小投资者投资比较稳定的、成熟的公司。”仇彦英认为中小投资者很难具备纵观其全局的能力，还是尽量不要涉足风险较大的成长性企业。“投资机构的话，各有各的说法，会从不同的角度出发。”仇彦英表示，不同的投资机构会有各自不同的特点和方向，“但都会从行业上、业务上，进行综合比较”。

    “回避高估值，选择小市值大行业。”徐传豹举例说，金风科技一开始就有60%的市场份额，占的份额太大，而行业本身不是很大，因此成长性不足。“要看总的行业容量，选择大行业中的小市值企业，选择比较低市盈率的企业，这样的企业未来的增长空间大，后劲足。”

    【二季度投资展望】

    大盘蓝筹股仍是“安全港”

    敏锐的投资者发现，同中小盘股和成长股一枝独秀相比，今年以来大盘蓝筹股的走势明显靓丽抢眼。

    李大霄依然推荐低估值蓝筹股，“投资应该物超所值的时候才去买，不应该贵的时候去投资，而应该便宜的时候去投资。低成本配置的东西，还没有高泡沫，可以慢慢等待成长性。”

    “今年的趋势是去年冷的板块变热，热点板块变冷。”袁季认为热门板块今年主要是周期类和大盘股，整体趋势向上，而中小盘趋势向下。袁季表示，并不看好中小企业、消费类今年的发展方向，“不过随着二季度的推进，也会显现机会，可以考虑适当配置估值回归机会较好的板块”。

    “二季度市场将会下移”。仇彦英认为二季度市场会有分化，资金逐渐靠拢到发展前景好的企业，市场结构更清晰，但整体来看不乐观。对于周期类和大盘股较热的情况，他分析说，周期类主要是因为具备价格优势而受到支持，大盘蓝筹亦是因为估值水平低，跌的空间不大，但并不能涨多少，主要是被公募基金选作防御性配置。不过股价低迷的时候，也是机会出现的时候，仇彦英强调，“要选择好个股，看板块没有意义，我也没什么推荐，那些都是炒作”。

    “二季度市场整体还是震荡，投资不要从风格上考虑。”韩跃峰表示，目前的市场态势，投资主要还是要具体分析个股，政策方面要注意超预期影响。