基金陷入“调整”和“坚守”的两难选择

　　刚刚过去的第一季度，A股市场的运行呈现出两大鲜明特征：一是强周期性行业与食品饮料、医药等消费类防御型行业呈现出冰火两重天的境况；二是低估值、超大盘板块表现抢眼，而高估值、小盘股板块逆势下跌。如此纠结的市场，导致基金的盈利能力大幅下降。

　　根据61家基金管理公司刚刚公布的一季报，基金行业整体出现亏损，金额高达359.83亿元，同时，基金管理的资产规模也大幅缩水。

　　业绩：九成跑输基准线

　　截至目前，61家基金公司旗下的824只基金一季报已经全部披露完毕，数据显示，在同期上证综指涨幅为4.27%的情况下，基金合计亏损却达到359.83亿元，而去年四季度这一数据还是盈利1280亿元。其中，股票型基金和混合型基金成为亏损的主力，亏损额度分别为176.51亿元和204.19亿元；债券型基金表现中庸，亏损0.1亿元；只有货币型基金和QDII实现了11.08亿元和8.11亿元的盈利。

　　的确，与去年同期相比，这样的表现似乎并未太过逊色，尤其是股票型基金，其亏损额在去年同期高达665亿元。然而，就是否跑赢业绩基准这一指标而言，今年的一季度堪称我国基金业历史上表现最差的时期。

　　天相投资对2011年一季报的统计显示，536只有业绩基准的偏股型基金中有多达493只偏股型基金跑输业绩基准，比例达到了91.98%。其中，跑输业绩基准10个百分点以上的偏股型基金达到44只，跑输业绩基准比例在5到10个百分点之间的偏股型基金多达180只。

　　据了解，以往每个季度跑赢业绩基准的偏股型基金比例通常在30%到70%之间，偶尔也有80%左右的偏股型基金跑赢基准，而此次跑赢基准的比例不足10%，远远低于绝大多数投资者的预期。对此，有市场人士分析称，市场明显的“二八走势”以及绝大多数偏股型基金的股票投资部分是以上证指数、沪深300等大盘蓝筹指数为基准，导致了偏股型基金踏空行情、大面积跑输业绩基准。