基金需借政策东风
从数据上看，银行理财产品相对于基金、券商理财产品、保险投资产品和信托产品确实发展得好——规模上远远超过这些竞争对手的总和。银行系理财产品独占鳌头，是因为它比基金的财技更胜一筹吗?
“银行理财产品现在占尽负利率已久、股市表现不佳、楼市日渐清淡、紧缩货币政策导致银行对客户议价能力空前强大等诸多天时之利。”国泰君安首席经济学家李迅雷分析认为，理财产品火爆与高通胀、紧货币有很大关系。一方面，通胀高企，客户通过理财产品来抵抗通胀的需求高涨；另一方面，在通胀压力下，货币政策从紧的态势有增无减——信贷规模控制不断加码，上调法定存款准备金率和利率双箭齐发，这在客观上提升了银行对贷款客户的议价能力，在利率没有市场化的情况下，借款方愿意支付更高的利率，银行的风险利差明显增大，能够确保理财客户也能分享一部分利差收入。
独揽客户终端和销售渠道也是银行系理财产品突飞猛进的原因。记者拨通了一家上市银行的白金卡会员客服热线，电话中客服人员给记者推荐的几款都是该行自己的理财产品，其他的基金和券商理财产品都没有提及。
“在销售上，银行理财产品和基金产品在不同的平台上，银行系理财产品的销售具有独特的网点优势，在信息披露方面也没有特别的要求。银行理财产品本身被很多老百姓视为代表国家银行的信誉，可以基本视同隐含保本。”秦红表示。
“从销售渠道而言，银行的地位依旧不可撼动。目前基金产品75%的销量都来自于银行，对于银行自己的理财产品来说，更是近水楼台先得月，银行客户经理更有动力推荐银行自己的理财产品。”华商基金市场开发部总经理王有对此也深有同感。
李迅雷分析，银行资产管理业务的兴起，与2008年起证监会推行客户保证金第三方存管制度有明晰的逻辑关系。券商的客户保证金存到银行，实际上等于把客户拱手交给了银行。
那么，未来理财产品与基金的PK中，谁将最终胜出？殷剑峰预言：“在银行为主导的金融体系之下，中国非银行业务的发展只能从银行内部产生。2010年到2020年是理财产品的黄金成长期，其地位难以撼动。管理层对存贷款业务限制越严，理财产品就越红火。”
面对理财产品的攻城略地，基金业有没有御敌之术呢？嘉实基金市场营销总监钟俊杰表示，银行理财产品对基金所有的产品几乎都有影响，这种影响大小与投资者偏好和市场冷暖有关。一旦市场走出低谷，更多的投资者还是会选择基金。“实际上，我们基金业很多产品如果把时间拉长，平均收益率显著超过固定收益理财产品。以美国为例，两百年来，美国股票年化收益率为8.3%，债券为4.3%，黄金为1.5%，CPI为1.4%。”
“如果通胀预期走低，紧缩政策放松的话，银行的议价能力会被削弱，理财产品的优势就不会像现在这么明显了。”李迅雷说。
当然，光依靠货币政策放松、市场的好转等外部因素显然不够，基金业若想在这种理财多元化的时代不居人后，最重要的还是强大自己。
上周，中欧鼎利、万家添利、富国天盈三只分级债基同步亮相，以其稳定收益受到了低风险投资者的欢迎。于18日开放认购的富国天盈A，一天认购额接近70亿元。从正在募集和即将募集的几只分级债基来看，当前A级份额的约定年收益率均超过了4%。专家表示，分级债基的热销，反映了投资者对于具备一定收益能力的低风险理财产品的旺盛需求。在低风险稳定收益端产品竞争上，基金业只要肯下工夫，未必就会束手待毙。
