A股四季度或筑底回升 大消费银行股仍被看好

　　近期，调整阴霾笼罩股市。临近四季度，多家券商研究机构判断，虽然目前A股估值较低，但市场在当前点位言底尚早，低位震荡仍会维持一段时间。四季度A股市场或经历一个探底并反弹的过程，但反弹空间可能较为有限。

　　股指走势远期好于近期

　　券商研究机构表示，如果近期没有实质政策支持及持续热点的出现，市场将再次面临压力考验。四季度A股市场或经历一个探底并反弹的过程，但反弹空间可能较为有限。对于沪综指核心运行区间，不少券商判断可能在2400点到2800点之间，少数比较乐观的券商向上看到3000点一带。

　　申银万国市场研究总监桂浩明认为，当前市场具备两大突出特征，一是在连续大幅度下跌并且屡创新低以后，股指进一步大幅下跌有难度；二是尽管股市低迷，但仍有一定个股行情出现。这预示着底部特征开始慢慢显现，但股市转暖须以增量资金明显流入作为前提，“至少在近一段时间，股市可能不会有增量资金明显流入，而盘中存量资金的活动，自然又难有作为，这就决定了目前股市还将维系成交萎缩的状况，地量交易的格局还会继续。”

　　中信证券表示，在经济增速有所放缓的背景下，货币政策进一步紧缩的空间已不大，未来市场资金面有望逐步好转，这有利于下一阶段股市与债市的表现。另外，宏观经济增速出现回落后，企业投资、存货的意愿会降低，部分资金可能转而进入股票市场，这也有助于市场资金面的改善。从外部环境来看，欧美经济步入衰退的风险加大，这有助于缓解我国面临的输入型通货膨胀压力，从而有利于国内股票市场与债券市场大环境的改善。

　　中信证券表示，在市场刚出现上涨的时候，会表现为结构性上涨，然后逐步扩散到更广的范围。目前国内经济形势比较复杂，欧美情况更糟，后市走势可能会继续低位震荡，但从操作上来看，目前处于底部区域，没有必要继续减仓。而从时点上看，一些全年业绩良好的公司四季度往往会有所表现。

　　金中和投资认为，就四季度来看，随着通胀压力得到有效控制以及房价逐步回归理性，市场有望在筑底之后迎来向上趋势。目前投资者仍要多一点耐心，保存实力。

　　东北证券表示，从目前估值角度看，A股整体估值水平已处于历史底部，但估值的风格背离依然存在。目前沪深300指数PE为12倍、PB为1.98倍，而2008年及2005年股市低点时PE分别为12.3倍、13.4倍，PB为2.05倍、1.75倍。但创业板、中小板较低的净利润增速、较高的估值水平，相对于权重板块而言有所背离。