十位大佬打破砂锅论到底(5)

　　星石投资杨玲：股票是安全资产

　　星石投资总裁杨玲认为，目前房地产价格处历史高位，需高度警惕其风险。而股票已经处于历史性低位，虽然受全球经济形势影响，有大幅震荡，但在各类资产中，仍属于比较安全的资产，其中，“抗周期”股票是值得持有的。

　　她这样看，有两个原因。

　　一是估值处于历史低位。目前A股静态市盈率只有15倍左右，其中金融股普遍不足10倍，即使是前期受到热捧的消费股也只有30倍左右，这已经与2008年的估值水平基本趋同了。单从估值角度看，A股已经具备一定的吸引力了。

　　二是国内整体经济形势尚可。在具有吸引力估值的前提下，市场仍上涨乏力，主要原因是，大家普遍担忧，随着四季度通货膨胀高点渡过，经济增速也将随之下滑，从而压低上市公司盈利增速，尤其是周期性行业。相对于欧美主权信用危机和其经济再度恶化糟糕前景，我国国内的整体经济形势还算不错。

　　杨玲认为，目前“抗周期”类股票尤其值得持有。股票作为大类资产相比国内其他资产相对安全，但其中也有一定结构性分化，包括我国在内的新兴市场国家存在着较大的资产泡沫风险。“抗周期”类股票则对于资产泡沫风险具有一定免疫力。

　　“所谓‘抗周期’股票就是，即使我国经济碰到了硬着陆，这类企业依然保持稳定的盈利增长。这类股票主要集中在大消费类，这其中我们主要看好服务类股票。”