“养老金和住房公积金”入市：四万亿的救赎 (5)

　　由于与养老金的管理体制不同，如何激活分散在各级地方政府手里的住房公积金，监管部门面临一个更大的挑战。全国住房公积金累计也已缴存共计3.9万亿元，算上1万多亿元作为贷款放贷用于住房建设，还有2.1万亿元的结余。这2.1万亿元的资本仍被地方紧握，不仅普遍存在低效率运营，还经常发生挪用。

　　一位在中部省份地级市主管住房公积金的工作人员向《中国新闻周刊》透露，目前该省并未收到任何有关公积金进入资本市场的消息。“这是不可能的。”这位工作人员表示。

　　刘云龙认为，这样的表态正表明，住房公积金的现状不乐观。“要破解这一困局，入市的时间尽管可能晚于养老金，但同样需要尽快。”他说。

　　“两金”复制社保奇迹？

　　无论是养老金先行入市，还是扫清障碍“两金”同时入市，两金合计4.1万亿元的资本对于中国的资本市场来说，无疑将是一笔潜在的巨大资金。

　　这让人们想到了十年前，社保基金的入市。投资者们不知道该不该相信，如有神助的社保奇迹会对比地复制到“两金”入市身上。

　　实际上，就在证监会提出“两金入市”之后，全国社保基金理事会不出意外地成为了第一位力挺者。而公开表态的也正是理事会会长戴相龙。

　　2011年12月20日，戴相龙在出席一场论坛时表示，地方养老金如果统一收拢买股票，“第一保值增值，第二增加资本市场的机构对基金的鼓励”。他还表示，只要经国务院批准，全国社保基金可以受托管理一部分地方养老金的投资。

　　而就在戴相龙发言的前后，全国社保基金理事会又向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资至少100亿元，由基金公司委托管理的每只偏股类组合账户，平均获追加资金5亿元。

　　社保基金对股市的积极态度，显然有“硬道理”。

　　全国社保基金早在2001年就进入股市。目前，总额接近1万亿元的全国社保基金能进行股票投资的比例仍在总额的35%。十年间，全国社保基金所持的资本总额从2001年的805.09亿元增长到2010年底的8566.90亿元，增长了十倍，年均收益率为9.17%，完全跑赢了通胀水平。

　　不过，尽管近年来的年收益率超过了通胀水平，但坊间对于社保基金收益能力仍然存在非议。一条可能的“潜规则”便是，在中国证券市场现状下，全国社保基金也许是凭借其在信息极端不对称背景下掌握核心信息的能力，才获得资本上的成功的。