A股下一步：大牛市开始酝酿 宏观面仍不容乐观(3)

　　上海富晶资产管理公司总经理王林在接受本刊记者采访时表示，从外围市场环境看，美欧日等世界主要经济体经济低迷形势将长期存在：美联储议息会议结束，“QE2.5”政策出台，表明其政策基石是基于今后两年通胀温和判断而长期保持极度宽松的货币政策。由于美国经济矛盾远非货币政策所能解决，财政又因债务危机已无空间，美国经济长期低迷乃至二次衰退概率很大。

　　而目前欧债危机愈演愈烈，无论最终如何收场，欧盟经济都将遭受重创而元气大伤，恢复增长将旷日持久，而且不排除后续还会有一些“黑天鹅”事件出现。日本震后重建虽然将有利于刺激经济恢复，但仍难摆脱疲软状态。同时，仇彦英指出，因为通胀问题尚未真正缓解，国内政策仍将以通胀治理为导向，所以紧缩政策就很难出现调整。中国股市的本质是政策市——政策不调，行情就走不远。而与此同时，通胀的治理本来就是以牺牲增长为必然代价的。实质性的调控后，股市接下来还会有反映经济增长回落的一个阶段，这必定会反映为上市公司业绩的下滑。

　　事实上，近期出台的经济数据已经在显示这种下滑。虽然今年前两季度国内企业整体业绩均为正增长，但从二季度看，无论是上市公司还是国企，其业绩都已经出现了环比回落。尤其8月对比7月环比回落已经超过了10%。但调控最终也不致于将业绩调为负增长，因此，对股市的影响肯定也不会像2005年那样，导致沪指跌破千点。