A股下一步：大牛市开始酝酿 宏观面仍不容乐观(9)

　　憧憬“大牛市”

　　接受采访的多位市场人士都向本刊记者表示，虽无从知晓市场何时能够完成筑底，但如果眼光放得更长远一些，一次激动人心的“大牛市”无疑已经开始酝酿了。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷(微博)在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，股市或许要到明年才会有好的机会。

　　“通胀无牛市，市场利率水平高的时候，资金都去放高利贷了，或者去买银行较高收益率的理财产品，股市低迷也是自然的。”李迅雷表示，基于对通胀情况的判断，预计到今年11月以后，政策才可能会有所松动。

　　他预计，今年9月份CPI可能会降到6%，10月会降到5.5%，11月或降到5%以下，然后可能会维持一段时间。到那个时候，紧缩的政策或许才会有所转向。因此估计2012年的股市才会有机会。

　　但对于近日网络广泛传播的“李迅雷预计2012年A股指数升幅或达100%”这一信息，李迅雷予以否认。其表示，他只是表达过在通胀回落的情况下，股市一旦好转，股票投资的收益率会远高于现在6%的理财产品平均收益。

　　对于2012年的股市表现，瑞银证券也比较看好，特别是看好流动性预期的变化。“2012年在资本流动性改善预期中，最先受益的将是债券市场，其次才能轮到股票市场。”

　　据北京神农投资管理公司总经理陈宇分析，无论美国还是中国，几次大的从熊市向牛市转化的过程都是在下跌中完成的。这种下跌都是投资人一致看空的预期，向一致看空的平仓行动转化的结果。

　　“这个过程里没有买单，卖单突破股指区域的下限，也不踊跃，慢慢挤出来，就像现在一样。”陈宇指出，而这样的过程里往往是最黑暗的，但极度悲观中正孕育着转机。

　　仇彦英也表示，做股票总是要向前看的。站在中国股市二三十年的角度讲，现在无疑也是第四次股市大机会的前夜。每次大机会前都是漫长的黑夜。如2004年下半年和2005年上半年，也是牛市前夜，股市却从1500多点跌到了1000点之下，市场下跌了34%，很大一部分资金就牺牲在那个阶段。所以现在要做的是不要牺牲在这个阶段。建议投资者不要冲动，应等待相对明确的政策和市场信号再进场